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联合证券维持中海发展（600026）(，，资讯)“增持”评级。
联合证券：维持精细磷化工行业"增持"评级
联合证券5月8日发布投资报告，维持精细磷化工行业"增持"评级。
联合证券表示，我国2007年磷矿石出口占总产量比例5%左右，各个地方省政府已经采用各种行政手段限制矿石出省销售。2007年我国黄磷出口量8万吨左右，占总产量的10%，出口比例不高，主要以下游产品磷酸盐的形式出口。
联合证券认为，投资者更加担心国家
发改委能否对磷酸盐征收特别出口关税，这将对精细磷化工的上市公司带来一定的负面影响。磷酸盐出口与否对我国农业以及宏观经济影响微不足道，预计出台的合理性较小或可能征收小幅度出口关税。如果发改委对磷酸盐征收特别高额出口关税，其目的与对磷肥征收出口关税不同。以大宗磷酸盐三聚磷酸钠（五钠）为例，我国五钠产量90 万吨，出口60 万吨，全球需求在150-200 万吨左右，中国是全球最大的磷酸盐生产国和出口国，在初级产品上具有一定的定价能力。如果发改委对磷酸盐出口进行限制，目的不是为了保证国内供应，而是希望促进产业机构调整，提高出口产品附加值，减少工业级产品出口，增加食品级、医药级等高级别产品出口。如果征收高额特别出口关税，也会以针对工业级产品为主，短期内中国五钠出口将受阻，势必会引起全球磷酸盐价格大幅度上涨，达到一定程度时中国的产品仍然可以出口。即使对磷酸盐征收特别出口关税，联合证券预计国内五钠价格先会有所回调，而后随着国际价格上涨而逐渐回升，实际情况会好于人们的普遍预期。
对于中华商务网的信息，联合证券认为存有很大可能，截止目前所纳入征收特别出口关税的磷矿石、黄磷、磷酸、磷肥，磷酸盐幸免，磷酸盐上市公司影响很小。联合证券仍然维持精细磷化工行业"增持"评级，推荐兴发集团和澄星股份。
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