安信证券：维持火电行业“领先大市-A”评级
安信证券7月16日发布投资报告，维持火电行业“领先大市-A”评级。
华能国际公告：上半年实现发电量914.48 亿千瓦时，同比增长13.43%；由于煤价上涨，上半年业绩亏损。从各电厂发电量情况来看，新机组是电量增长的主要原因，同时除辽宁省、山西省电厂和上海燃机发电量下滑明显外，其他地区电厂发电量都稳中有升。随着装机规模的增加和机组分布的扩大，华能国际的盈利
能力已经越来越趋同于整个火电行业，因此在火电行业全行业亏损的情况下，华能国际亏损在意料之中，预计华能国际上半年EPS 可能为-0.02 元左右。
华电国际公告：上半年完成发电量476.15 亿千瓦时，同比增长64.77%，利用小时达到2597 小时，同比增长372；由于煤价上涨，上半年业绩亏损。由于华电国际所处的山东省大量小机组停产，公司下属电厂利用小时极高，加上公司07 年投产机组较多，因此发电量增长明显。华电国际的机组分布在山东以及河南、安徽、四川和宁夏等地，主要地区的煤价市场化程度较高，因此在本轮煤价上涨中受损较大。预计华电国际上半年EPS 可能为-0.05元左右。
在下半年的电价调整中，华能国际电价上调0.019 元/千瓦时，华电国际电价上调0.017 元/千瓦时，因此安信证券预计公司3 季度盈利能力会有所回升，略高于1 季度水平，但要回到07 年水平还需要1～2 次的电价上调。虽然整个火电行业的盈利能力回到正常水平仍需要相当长一段时间，但已经进入向上周期却已是确立，而中下游行业将进入向下周期，因此安信证券仍维持行业“领先大市-A”评级。
安信证券：维持装备制造业“同步大市－A ”评级
安信证券7月16日发布投资报告，维持装备制造行业“同步大市－A ”评级，认为利润快速增长和南车上市使铁路设备行业面临短期事件性机会。
今年1-5 月装备制造行业收入增长速度较快，其中整车细分行业的增长相对明确。铁路设备行业今年1-5 月的累计收入达401 亿，同比增长28%左右，从各主要细分行业的增速来看，差别并不是很大。从细分行业来看，同比增长幅度持续超过行业整体的只有机车车辆及动车组，安信证券认为相比配件行业而言，今年整车这一细分行业的增长较为明确。因为整车目前仍以国内需求增长为主，变数较小；除产量增长之外，机车、客车还存在结构性变化，这一点也较为明确。安信初步判断，目前整车的收入增长有可能开始快于配件，但今年二者差别不会太大，明年这一差距可能会加大(这取决于国产化率提高的进程)。
今年前5 个月，装备制造行业毛利率持续上升，未来两年仍将持续。从主要细分行业的毛利率变化来看，今年以来也只有机车车辆及动车组的毛利率持续上升，由于这一细分行业在全行业的占比最大(目前占45%左右)，这使得行业毛利率得以持续上升。除铁道部相应提高产品招标价外，高端产品的比重提高以及产能利用率的上升是导致整车行业毛利率提升的主要因素。由于这些因素在未来两年内仍将存在(尤其是未来两年高端产品的比重将继续上升)，所以在此期间只要钢材价格不出现类似年初的短期剧烈波动，行业毛利率将继续回到行业升级以及铁道部管理并存下的稳中略升道路上。
装备制造行业的期间费用率同比略有下降，但未来下降空间有限。今年1-5 月，行业的期间费用占营业收入的比重为10.62%，比去年同期0.32 个百分点。从过去几年的情况来看，行业的期间费用率一直处于下降通道中，目前10%左右的比率已不算高。从未来两三年的时间来看，目前的期间费用率不具备明显的下降空间。此外，目前行业的资产负债率处于历史高位(尤其是整车行业的资产负债率超过了80%，这反映出目前南、北车正处于技术引进后的小批量生产阶段，此时资金需求量较大，具有较大的融资需求)，而目前又存在加息风险，所以财务费用率很可能会小幅上升，除非南、北车都通过上市融资等渠道来降低资产负债率。
上市公司的中报业绩较好，南车上市可能带来事件性投资机会。中国南车IPO 项目已经过会，考虑到其属于国家重点发展的产业，目前资金需求较大，急需上市融资投入相关高端产品的生产，所以近期上市的可能性很大。其上半年的利润增速较快(预计在80%左右)，安信证券预计它的上市将给整个板块带来事件性投资机会。与此同时，上半年大部分相关上市公司的业绩都将增长较快，这使得铁路设备板块的短期表现(1 个月)可能超过大盘。但由于行业并不存在低估现象(即使在前期股价较低时安信证券也仅认为当时的价格接近合理估值区间的底部)，再加上目前上市公司中缺乏机车、动车组的生产企业，安信证券认为这一事件性投资机会带来的空间及时间段不会太显著，所以仍然暂时维持行业“同步大市－A” 的投资评级。
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安信证券：维持横店东磁“增持-A” 评级，12 个月目标价14.5元
安信证券7月16日发布投资报告，维持横店东磁(002056.sz)(主力建仓数据，，)“增持-A” 评级，12 个月目标价14.5 元。
横店东磁16日发布中期业绩快报，08年1-6 月份实现营业收入8.48 亿元、净利润8825 万元，同比分别增长13.87%和27.87%，每股收益0.22 元。公司二季度业绩增速超过一季度，二季度收入和净利润同比分别增长14.53%和36.5%，而一季度增速分别为12.92%和16.8%，二季度净利润增速高于去年二季度19.61%的增速。08年中期净利润率为10.4%，高于去年同期1.2 个百分点。
安信证券认为，横店东磁业绩增长稳定的主要原因是：尽管公司产品受上游原材料涨价和人民币升值影响比较大，但几方面的因素抵消了这些负面影响，使公司业绩保持平稳增长，一是公司募集资金投资项目中两个软磁项目（数字平板LCD 显示用NiZn和MnZn 铁氧体技改项目）提前实现生产和销售，销售收入增长较大；二是增发募集资金到位后，财务费用中利息收入增加；三是所得税税率由33%下降为为25%，而去年同期所得税税率为33%。
另外，安信证券表示，产品提价使横店东磁经营状况好转：公司二季度相较一季度经营好转的主要原因是公司二季度主要产品均有不同幅度的提价，这也使公司毛利率相较一季度有一定的提高。这充分尽管公司主要产品进入成熟期，但公司龙头地位确立的规模优势（主要产品产量国内份额均在15%左右）使公司在成本控制方面优势明显，并且具备较强的议价能力，能够一定程度上转移成本上升压力。产能产量的增长是决定公司业绩的增长的主要驱动因素。
安信证券仍然维持横店东磁08、09 年EPS 分别为0.52、0.64 元的盈利预测，目前08、09 年PE分别为18.4x 和15x,公司股价具有安全边际，维持对公司“增持-A” 的投资评级，12 个月目标价格14.5 元。