投资者应密切跟踪量能的变化

    受境外市场、政策预期仍未明朗及上市公司业绩增速下滑明显等消息影响，前期走势相对坚挺的板块和个股纷纷加入补跌行列。在市场的急剧调整过程中，高价股由于下跌的空间较大，容易成为投资者规避系统性风险的首选抛售品种。统计显示，本轮调整的跌幅排名前二十的个股均下跌超过80%，最高的云南铜业跌幅接近九成，而且从分布来看，跌幅排名靠前的多为基金重仓的高价股。

　　市场参与者对于全流通市场下的估值体系、资本市场和产业投资之间联动的预期仍有待进一步的试错与博弈，成熟市场的终点隐约可见，但是路径依然不明，投资者关注的经济整体走向仍然很难形成清晰判断。在熊市调整中无论是机构还是散户投资者都伤痕累累，导致投资信心不足，成交量持续出现地量是最好的证明。目前量能仍是制约市场运行的最关键因素，投资者应密切跟踪量能的变化。

　　依靠扩张性财政和信贷政策、减税让利、低估人民币汇率以刺激出口及产业转移的宏观趋势等因素，中国经济在奥运会后的一两年内不太可能陷入衰退。比如出口退税下调、民间借贷逐步规范化、人民币升值下半年放缓、以及资源产品价格改革深入进行，对理顺经济系统信号、促进资源合理安排有着巨大的积极作用。

　　随着市场的大幅调整，目前被明显低估的公司已经大量出现，尽管短期内市场波动较大，并且不排除还有下跌的可能性，但注重对个股的挖掘，仍能找到很好的投资机会。随着半年报和三季报的公布，上市公司的经营形势将得以进一步明朗，市场可能出现结构性行情。建议秉承“追求价值、注重成长”的投资理念，在自上而下的策略指导下，精选个股，做中长期投资布局。