证券交易印花税率实施千分之一 但红五月出师不利

　　4月24日，由于证券交易印花税率开始实施千分之一的比率，当天大盘伴巨量向上跳空，再加上4月30日的中阳线，进一步强化了投资者的红五月预期。然而，投资者企盼的红五月多少有些出师不利。

　　5月5日，节后首个交易日，上证指数一颗红十字星，似乎显示出这样一个道理：即使有红五月出现，大盘形态走势也会较为复杂。从节后一周的市场表现看，周阴线已成定局。从5月7日本周最大跌幅日看，直接的利空主要来自两大因素，一是平安巨量再融资再次扮鬼吓人，二是投资者从管理层严厉处罚大小非解禁者动作中体会到，即使有新规，大小非抛售的冲动意识仍然很强。周四晚平安发声，称至少半年内不会考虑提公开增发A股之申请，当晚沪深交易所称强化大小非减持行为监督。然而周五大盘却是高开低走，于是许多投资者发出利好出大盘怎么跌的疑问。

　　其实，所谓的利好，主要的是在供求方面对市场产生影响。平安巨额再融资，对大盘来说，“抽血”是明显的。即使半年内不提，半年后仍会提出。所以，平安半年内不重提再融资这事之所以被当作利好，只是相对于眼下即将推出而言的。同样，规范大小非减持，其“利好”作用也有异曲同工之妙。因此，所谓的这两项利好就实质来讲，仍然无法影响市场供大于求的局面。市场高开低走也就是顺理又成章的事。

　　两项“利好”只不过是披着利好外套的利空。更重要的是，中国4月份有望高企的宏观经济数据，特别是CPI（居民消费价格指数）仍是悬在市场上的利剑。投资者担心的主要还是政府有可能出台更为坚决的抑制通胀措施。市场低调运行，当属正常。

　　周五国家统计局公布的数据显示，中国4月份工业品出厂价格即PPI同比增长8.1%，为连续第9个月扩大增幅，而且还刷新了三年多来的新高。虽然PPI增速高于3月份的8.0%，好在低于市场预期的8.4%。周五市场尾市上翘，或许就是对PPI数据的一种消化。

　　有专家分析指出，A股中，除去年金融股外的制造业利润占到60%左右，PPI则直接代表了该60%的企业产品价格，所以PPI高的年份，A股利润都有不错的表现。因此预计规模以上工业企业和全部A股上市公司净利润将较一季度会上升。因此，PPI数据的公布倒提振了部分工业股的表现。因此，钢铁蓝筹、有色蓝筹、煤炭蓝筹等等，值得市场憧憬和期待。

　　　 PPI明了了，但下周一即将公布CPI数据仍有可能会高企。一旦触发进一步的宏调措施出台，地产股和金融股的表现可能就不会太妙，况且浦发行、工行等金融股正处在限售股解禁后的减持期，浦发行的走势尤其是周五放量大跌的情况，足以引起投资者的警觉。地产金融由于权重大，对指数的影响也不会小，暂时的回避应为上策。

　　当然，政策面上近期暖风不少。特别要提醒的是，主管金融工作的国务院副总理王岐山在较短的时间内，公开讲了两次话，一次是要基金经理“讲政治”，一次是在出席陆家嘴论坛时称，要保持证券市场发展势头。其中的市场内涵很有意味。

　　急雨过后，才有彩虹。对于红五月行情，投资者在坚定信心的同时，更要有一份耐心。