十教授建言引发热议 直指大小非“病根”

　　4万亿拉动内需、央行大幅降息……一系列利好措施的密集出台似乎并未给A股的投资者带来太多惊喜。11月27日央行降息次日,A股市场高开低走的态势着实让投资者一头雾水,也令积极唱多的市场分析师汗颜。就在多空双方争执不下的关口,10位在市场上极具分量的知名教授联名建言,提请相关部门出手救市。此举立刻由此引发了各方人士的热议。

　　教授建言引发热议

　　昨天,包括刘纪鹏、吴晓球、曹凤岐等在内的10位知名高校教授向国家有关部门联名建言,提出“应把振兴股市作为恢复市场信心和落实扩大内需十项措施的切入点”,并向国家有关部委提出了6项具体建议。

　　记者注意到,这些建议基本囊括了目前市场上的所有热点话题,其中包括应该尽快出台措施抑制大小非、设立股市平准基金、推进上市公司期权激励、国家外汇投资部门动用外汇储备购买H股等。除此之外,10位教授还为本轮中国经济复苏描绘了具体的“路线图”。

　　昨天,上述联名建言被媒体披露后,立刻成为资本市场上的焦点话题。

　　对于这一引发市场热议的举动,吴晓球、贺强等教授昨天在接受记者采访时均表示,此事的初衷仅仅是希望引起相关方面的注意,并没有想通过媒体来炒作的意思。贺强特别提到,A股在过去一年确实走出了反常的走势,“最近相关部门出台了4万亿拉动内需以及大幅降息等措施,这么大的利好都没能改变股指的下跌格局,反而成为一些机构拉高出货的时机,这就说明,目前市场上的投资心态已经发生改变,而这种心态的转变完全是因股指长期非理性下跌所致。”在这样的背景下,10位教授达成一致:当前市场信心稳定的根基尚不牢靠,拉动内需十大措施的具体落实更为艰巨,仍需坚定不移地推出进一步的政策和制度创新,最终实现以扩大内需应对当前国际、国内经济复杂局面的目标。

　　建言直指大小非“病根”

　　相关统计显示,12月为今年大小非解禁规模第二大的月份,两市合计限售股解禁额度为1749亿元,环比增加近九成。明年1月至5月,解禁规模将更大。而每次反弹行情到来时,大小非的疯狂出逃总能将反弹扼杀。因此,多数市场人士均把市场的非理性归结为大小非的肆意抛售。

　　与此对应,关于大小非的问题也是10位教授联名建言之中的一个重点内容。教授们认为,激活股市的关键是锁定当前股市下跌的主要原因,对症下药。

　　中国股市一年来下跌幅度超过了70%,远远超过美国股市近40%的下跌幅度,因此,我国股市下跌的主因是内因而不是外因。内因方面,宏观政策原因目前已经解决,而股市自身的大小非和大小限等制度性缺陷却至今仍未消除。

　　10位教授在建言中指出,统计显示,目前股市大小非和大小限合计高达1.18万亿股,比两市流通股的两倍还要多。大小非的问题不仅极大地改变了沪深股市的供求关系,而且改变了市场的估值体系,“即使股市跌到1000点,这些1元钱左右的低成本股票仍然有利可图。无论1.18万亿的限售股在现实中是否会流出,对于投资者而言都是悬在头上的一把达摩克利斯宝剑,对于市场信心和流动性都是致命的威胁。”

　　记者注意到,昨天,针对市场上关于“由于大小非全流通严重压制了中国股市的稳定发展,所以大非可能会被暂停流通”这一传言,证监会主席尚福林在“第七届中小企业融资论坛”上表示,关于大非的政策都是已经明确的,不会变动。

　　12月股市迎来开门红

　　伴随着10位教授联名建言一事的披露,A股也于昨天迎来了12月的首个交易日。当天,A股没有延续上周五的跌势,迎来了12月的开门红。沪指探底回升,以上涨23.45点的长尾小阳线报收,30日均线失而复得。

　　华商盛世（净值,档案,基金吧）成长基金经理梁永强认为,虽然近期经济基本面仍有下行的趋势,股市也在1900点附近反复震荡,但国家出台的4万亿元投资计划和央行的大幅度降息,表明了中央对保持经济稳定增长的决心,同时也带来了很多结构性的投资机会。对于后市的操作,多数分析师表示,大盘震荡蓄势后仍有企稳回升的要求。操作上,可借目前市场区域震荡之机低吸参与潜力品种,但仍需规避追高风险。

　　记者注意到,虽然多数基金仍然不敢轻易下仓,但作为国内最为重要的机构投资者,社保基金以“逐步扩大指数化投资规模”表达了看好后市的态度。

　　证监会

　　未收到建言暂无回应

　　对于引发市场热议的10位教授联名建议一事,昨天,证监会相关人士在接受记者采访时表示,证监会方面没有接到10位教授的联名建言,目前对此尚无回应。

　　机构

　　管理层不会为此仓促做决定

　　一些基金公司人士在接受记者采访时表示,在全球经济整体出现衰退的大背景下,中国市场很难独善其身。尽管近一段时间以来,国家各部委连续出台各种政策刺激经济,但出于对未来宏观经济预期的不确定性和政策效果的滞后性,市场的观望情绪正在加重。预计管理层将在把控全局的情况下,适当地出台相关措施,而不可能因为一些市场上的声音就仓促地做出决定。

　　建言起码可以起到提示作用

　　有上市公司人士向记者表示,虽然从目前的情况来看,10位教授联名建言不足以令管理层立刻作出决策,但起码也可以起到提示的作用。毕竟中国股市一年来下跌幅度超过了70%,这在全球市场都颇为罕见,而引发这轮下跌的原因虽然是外部因素主导,但实际上内部因素也是“病根”。

　　股民

　　支持方

　　教授建言切中股市病因

　　大小非制约着当今中国股市的理性回归,这是人所共知的问题。近段时间管理层推出了多项救市措施,然而都无法提振当今疲弱的股市,关键就是缺乏信心的问题。谁愿意将真金白银投入到一个深不可测的地方呢?今天10位教授作出了准确诊断,切中了当前股市的病因。(广州网民)

　　只有提前救股市才能救经济,股市上不去,启动内需只是空话,是痴人说梦。股市消灭了中产阶级,拿什么消费?谁去消费?股市上不去,中小企业失去了融资功能,拿什么来投资?中小企业垮台了,怎么保证就业,失业率高企,怎么刺激消费?(天津网民)

　　完全支持10位教授的观点和建议,抓住了大小非这个核心问题。但如何改革现行的发行制度,杜绝产生新的大小非(大小限)的问题没有提到,是个缺憾。杜绝产生新的大小非(大小限)和解决现有的大小非同样重要,也必须解决。

　　反对方

　　当务之急是发展实体经济

　　原因和结果弄倒了吧?实体经济不行,股市怎么行?如果经济不景气而股市疯涨,那就离崩溃不远了。现在的当务之急是发展实体经济,扩大就业,降低金融风险。　(福州网民)

　　难道一些人的贪婪、疯狂要让全中国人买单?去年那么多人警告股市太热,这些人为什么不听?自己犯错,自己承担。这些专家估计也是股票被套了。(郑州网民)

　　这些教授无一不是当初在5000点以上唱多的,已被深度套牢,急需国家给他们反弹出货的机会。可是他们只看到自己的小账,却不关心国家的大账。要知道股市是国民经济的晴雨表,经济不行股市怎么可能行?当前的首要任务是发展经济,经济好了股市自然差不了。(北京网民)注:股民观点摘自新浪网本报记者敖晓波

　　新闻附件·联名建言者名单

　　刘纪鹏(中国政法大学法与经济研究中心教授)

　　赵晓　(北京科技大学经济管理学院教授)

　　吕随启(北京大学经济学院金融系副主任)

　　吴晓球(中国人民大学金融与证券研究所所长)

　　曹凤岐(北京大学金融与证券研究中心主任)

　　贺强　(中央财经大学证券与期货研究所所长)

　　钟伟　(北京师范大学金融研究中心主任)

　　袁钢明(清华大学中国与世界研究中心教授)

　　金岩石(上海交通大学海外教育学院行为金融研究所所长)

　　戚聿东(首都经贸大学工商管理学院院长)