511亿股限售股12月开闸 基金从容布局
借助11月份反弹行情,股票型基金净值普遍有所增长。根据天相系统显示,219只股票型基金中,11月份表现最优的主要是金鹰中小盘、华夏中小板和上投优势（净值，档案，基金吧）,其中金鹰中小盘以17.04%的净值增长率摘得本月业绩最佳桂冠。
尽管如此,根据德圣基金研究中心测算,在过去几周内,大部分基金保持谨慎观望态度,除了少数几只基金外,少有大幅加仓动作。对此,分析人士表示,最主要的原因是基金经理对经济增长前景仍存疑虑。还有一个不可忽略的因素就是,11月份是全年限售股解禁较多的月份,相关统计显示,上月共有156只股票有限售股解禁,解禁数量近150亿股。
踏入12月份,限售股解禁压力进一步增加。据统计,本月将有511亿股,总市值超过2000亿元的限售股解禁。光大证券策略分析师黄学军在接受《证券日报》采访时表示,本月大小非减持的压力不会太少,因为在经济往下行的过程中,流动性是一个自然收缩的过程,这时候大小非更愿意拿着现金过冬。
面对12月越发严峻的解禁势头,基金如何布局？在过去的一个月中,基金又采取了何种应对策略？
12月份解禁压力大
基金以不变应万变
根据西南证券统计,12月份解禁的限售股中,股改限售股解禁额度达到1112亿元,环比增加近九成,其中解禁额度最多的几家公司包括了中海发展(600026)、中兴通讯(000063)和唐钢股份(000709),12月解禁市值分别达到133.23亿元、86.71亿元、84.33亿元和65.86亿元。
从有限的数据来看,基金对12月即将解禁的限售股并没有做出太多调整。据TOPVIE数据显示,11月3日到11月26日间,基金仅中海发展出逃0.6362亿元,中兴通讯属于深市股,无从获知基金动向;唐钢股份自8月底停牌以来,目前仍未见复牌迹象。由于这三家公司此次解禁的主要是控股股东所持有的限售股,因此市场普遍预期减持压力有限。
根据西南证券分析师张刚的说法,限售股持股比例偏低、股东分散、较多无话语权的小非流通股东的上市公司是值得重点警惕的对象。从数据来看,12月份解禁股中限售股东最多主要是长江证券(000783)、云南城头、益佰制药(600594),分别为32家、8家和6家。
这几只股票不在基金重仓之列,因此并没有引起关注。从TOPVIEW数据来看,11月3日到11月26日期间,基金净卖出云南城投(600239)0.04亿元,小幅增持益佰制药0.06亿元。长江证券股价因属于深市股,难以获知基金进出信息,不过11月3日和4日该股两次出现异动,涨跌幅偏离度均为7%,当时资料显示,3日当天某机构专用席位成交348.7万元,而4日当天也有某机构席位卖出该股4121万元。
天相投顾策略分析师仇彦英在接受《证券日报》记者采访时也认为12月的减持形势不容乐观。“也不能说12月多么坏,它只是一个供给性的因素罢了,（大小非）作为一种投资,主要看价格怎么样,（价格好的话）很多东西都会被甩卖;现在的问题是,面临很多不确定性,对未来经济不乐观,每个人都想拿着现金,这是正常的一种心态”,他谈到。
提早出逃海通证券
基金技压小非一筹
11月大宗交易平台的减持数据表明,12月份减持压力确实不容乐观。统计显示,11月份大小非通过大宗交易平台减持了800029.21万股,减持总金额超过58亿元,相比之下,10月份该系统总交易量为2.24亿股,成交金额为13.7亿元。
11月份,海通证券在大宗交易系统出现次数最多、被减持数量和金额最巨。根据统计数据,海通证券上一个月在大宗交易平台现身35次,合计被减持了18891.42万股,总金额达到253393万元。
“海通（在大宗交易系统遭到抛售）主要是跟投资者有关,（这些投资者）本来不是冲着长期投资来的,纯粹是为获利而来,从目前市场来看,海通证券的业绩面临较大的压力,所以短期内（减持的）压力还是很大的”,黄学军说道。据了解,11月21日,海通证券共有16000万定向增发机构配售股份解禁。
除了在大宗交易系统遭到大举抛售以外,在竞价交易系统海通证券同样遭遇巨大的减持压力。TOPVIEW数据显示,11月份,以保险资金为主的资管机构合计净卖出海通证券17.38亿元。
令人感到惊奇的是,一向善于“见风使舵”的基金这次不但没有借机抛售,反而逆势增持海通证券0.3亿元,其中有什么玄机呢？事实上,早在一个月前,基金已经洞悉先机,集体出逃该股。TOPVIEW数据显示,基金10月合计抛售海通证券将近4亿元。若以均价计算,10月份海通证券股价为20.49元,到了11月份则跌到每股11元不到,而大宗交易平台该股平均交易价格为11.6元。
基金增仓西部矿业
惜售金地集团
统计数据进一步显示,除了海通证券以外,上月大小非通过大宗交易平台交易最多的股票主要是万科A、西部矿业(601168)和金地集团(600383)、中信证券(600030)等,金额分别为88540万元、44502万元和16793万元、11062万元。
这几只股票在11月里均跑赢大盘,其中金地集团11月份上涨幅度甚至超过24个百分点,然而它同样也是大宗交易系统上被减持次数最多的股票之一,合计被交易了13次,总交易金额为16793万元。
基金对这几只股票态度却不尽相同。
TOPVIEW数据显示,基金明显比较偏爱西部矿业,11月里小幅净买入该股0.57亿元,对中信证券则采取了大力减仓的策略,净卖出4亿元;在金地集团上,基金则小幅调仓,净卖入0.5亿元。