渤海证券：西仪股份(002265)优秀的汽车发动机连杆制造商

　　公司是国内汽车连杆龙头企业，有一定竞争优势：得益于汽车制造业的快速发展和零部件供应商的专业化发展趋势，公司连杆产品销量连续几年快速增长，近三年公司的下游客户和产品型号都出现较快增长，2007年汽车连杆市场占有率达到15.8%；
　　
　　连杆产品结构升级：产品中毛利率较高的胀断连杆比例不断上升，在原材料价格不断上涨的形势下，带动连杆业务毛利率呈上升趋势。
　　
　　其他工业产品应用于国防领域，市场化程度低，具备垄断优势，产品业务利润率高，出口增长潜力很大；
　　
　　IPO募集资金项目投向汽车连杆及其他工业产品，公司的产能瓶颈得到解决。
　　
　　风险提示：
　　
　　乘用车市场继续低迷：汽车连杆客户以自主品牌乘用车厂家为主，今年2季度开始乘用车行业低迷，如果乘用车行业继续低密，公司连杆销售数量及价格都将受影响；
　　
　　其他工业产品增长存在不确定性：其他工业产品应用于国防领域，对国家依赖性强，出口受国际政治形势影响较大。
　　
　　原材料涨价风险：汽车连杆主要原材料是合金钢，如果未来钢材价格继续上涨，将影响公司业绩；
　　
　　应收帐款回收风险：公司应收帐款占销售收入比重较高，存在一定的回收风险。